Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang bước vào giai đoạn áp lực đáo hạn cao điểm, với tháng 8/2025 dự kiến là thời điểm khó khăn nhất trong năm. Theo báo cáo mới nhất từ FiinGroup, tổng giá trị trái phiếu đến hạn trong tháng 8 ước đạt 48.100 tỷ đồng, tăng 78,4% so với cùng kỳ năm trước. Điều này cho thấy áp lực tài chính đáng kể đối với các doanh nghiệp phải thanh toán trái phiếu trong thời gian tới.

Đặc biệt, lĩnh vực bất động sản tiếp tục dẫn đầu về giá trị trái phiếu đáo hạn, chiếm 63,8% tổng giá trị trái phiếu đến hạn trong tháng 8, tương đương khoảng 30.700 tỷ đồng. Con số này cao gấp 3,8 lần mức đáo hạn trung bình trong 7 tháng đầu năm, cho thấy sự tập trung lớn vào lĩnh vực này. tình hình này đặt ra thách thức cho các doanh nghiệp bất động sản trong việc đảm bảo nguồn vốn để thanh toán trái phiếu.

FiinGroup cũng chỉ ra rằng nỗ lực tháo gỡ pháp lý từ Chính phủ đã mở ra cơ hội hồi sinh cho các dự án bất động sản bị đóng băng. Điều này giúp các doanh nghiệp có tài sản đảm bảo để vay vốn hoặc phát hành trái phiếu mới, đồng thời giảm chi phí huy động vốn nhờ lãi suất thấp. Tuy nhiên, để thị trường trái phiếu trở thành kênh huy động vốn bền vững, các doanh nghiệp cần chủ động tái cấu trúc tài chính, minh bạch hóa báo cáo và kiểm soát dòng tiền.

Để đối mặt với áp lực đáo hạn trái phiếu, một số doanh nghiệp có tiềm lực đã bắt đầu quay lại thị trường. Họ tập trung vào việc phát hành trái phiếu có tài sản đảm bảo hoặc trái phiếu dựa trên dòng tiền hình thành trong tương lai. Việc này không chỉ giúp doanh nghiệp giảm áp lực tài chính ngắn hạn mà còn hướng đến mục tiêu dài hạn là nâng cao khả năng trả nợ.

Nhìn chung, tháng 8/2025 sẽ là thời điểm quan trọng để đánh giá khả năng thanh toán trái phiếu của các doanh nghiệp, đặc biệt là trong lĩnh vực bất động sản. FiinGroup và các chuyên gia tài chính đang theo dõi sát sao tình hình này để đưa ra các dự báo và khuyến nghị phù hợp cho cả doanh nghiệp và nhà đầu tư.

Ngày 24/7, tại Trung tâm hội nghị và triển lãm, Hội đồng Nhân dân (HĐND) thành phố Hồ Chí Minh (TP.HCM) đã tổ chức kỳ họp giữa năm. Một trong những nội dung quan trọng được trình bày tại kỳ họp là tờ trình về dự toán thu ngân sách trên địa bàn thành phố. Phó Chủ tịch Ủy ban Nhân dân (UBND) TP.HCM, ông Nguyễn Văn Dũng, đã trình bày chi tiết về dự toán thu ngân sách của thành phố sau khi thực hiện sáp nhập.

Sau khi thực hiện sáp nhập, tổng thu ngân sách của TP.HCM dự kiến đạt gần 700.000 tỷ đồng, chiếm 32,7% tổng dự toán thu ngân sách cả nước năm 2025. Trong đó, TP.HCM cũ dự kiến đóng góp 520.425 tỷ đồng, chiếm 74,6%; tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu đóng góp 102.650 tỷ đồng, chiếm 14,7%; trong khi tỉnh Bình Dương dự kiến đóng góp 74.320 tỷ đồng, chiếm 10,7%. Về cơ cấu nguồn thu, năm 2025, thành phố dự kiến thu 49.000 tỷ đồng từ dầu thô, 171.850 tỷ đồng từ xuất nhập khẩu và 475.457 tỷ đồng từ thu nội địa.

Ông Dũng cũng cho biết, trong 6 tháng đầu năm 2025, tổng thu ngân sách của 3 địa phương cũ đã đạt gần 372.000 tỷ đồng, tương đương hơn 55% dự toán giao. Về chi ngân sách, sau khi sắp xếp, tổng chi ngân sách địa phương dự kiến hơn 282.000 tỷ đồng. Trong đó, hơn 150.000 tỷ đồng sẽ được dành cho chi đầu tư phát triển, hơn 106.000 tỷ đồng cho chi thường xuyên, còn lại là chi trả lãi vay, dự phòng ngân sách và chi tạo nguồn cải cách tiền lương.

Tại kỳ họp, HĐND TP.HCM cũng sẽ xem xét thông qua nghị quyết về quy định nguyên tắc, tiêu chí và định mức phân bổ dự toán chi thường xuyên ngân sách TP.HCM năm 2025. Đáng chú ý, Văn phòng Thành ủy, khối Ban, Đảng; Đảng ủy UBND TP.HCM, Đảng ủy các cơ quan Đảng TP.HCM; Văn phòng Đoàn đại biểu Quốc hội và HĐND TP.HCM; Văn phòng UBND TP.HCM sẽ có định mức cao nhất là 155 triệu đồng/người/năm. Các sở, ban, ngành; Ủy ban MTTQ Việt Nam và các tổ chức chính trị – xã hội sẽ có định mức 112 triệu đồng/người/năm. Trong khi đó, các cơ quan nhà nước trực thuộc sở, ban, ngành sẽ được chi 94 triệu đồng/người/năm, còn cấp xã, phường sẽ được chi 79 triệu đồng/người/năm.

Ngoài ra, HĐND TP.HCM cũng sẽ xem xét chấp thuận chủ trương phát hành trái phiếu chính quyền địa phương với khối lượng phát hành tối đa trong năm 2025 là 13.650 tỷ đồng. Thành phố cũng dự kiến vay chính quyền địa phương 17.770 tỷ đồng, để bù đắp bội chi ngân sách và trả nợ gốc.

Thị trường blockchain đang đứng trước một thách thức lớn trên con đường đạt được sự chấp nhận rộng rãi. Sự non trẻ của các giải pháp blockchain hiện tại và sự thiếu thốn một khuôn khổ pháp lý rõ ràng đang là những rào cản đáng kể. Công nghệ blockchain, mặc dù đã đạt được những bước tiến đáng kể trong những năm gần đây, vẫn chưa thể hiện được tiềm năng đầy đủ của mình do một số hạn chế.

Một trong những thách thức chính mà thị trường blockchain đang phải đối mặt là sự chưa trưởng thành của các sản phẩm và dịch vụ trên thị trường. Nhiều giải pháp blockchain hiện tại vẫn đang trong giai đoạn phát triển và thử nghiệm, dẫn đến sự hoài nghi từ phía các doanh nghiệp và người dùng về tính ổn định và hiệu quả của chúng. Hơn nữa, sự thiếu tiêu chuẩn hóa và khả năng tương tác giữa các nền tảng blockchain khác nhau cũng gây ra khó khăn cho việc áp dụng rộng rãi.

Ngoài ra, sự không rõ ràng về quy định quản lý cũng là một rào cản lớn cho sự phát triển của thị trường blockchain. Sự thiếu một khuôn khổ pháp lý rõ ràng và thống nhất trên các quốc gia và khu vực làm tăng sự không chắc chắn và rủi ro cho các doanh nghiệp và nhà đầu tư. Điều này không chỉ cản trở việc áp dụng công nghệ blockchain mà còn làm giảm sự tự tin của thị trường.

Để vượt qua những thách thức này, các chuyên gia và nhà phát triển trong ngành đang nỗ lực cải thiện công nghệ, tăng cường hợp tác và đối thoại với các cơ quan quản lý. Sự phát triển của các giải pháp blockchain trưởng thành hơn, an toàn hơn và có khả năng tương tác cao hơn là chìa khóa để tăng cường sự chấp nhận của thị trường. Song song đó, việc thiết lập một khuôn khổ pháp lý rõ ràng và hỗ trợ sẽ giúp tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của thị trường blockchain, đồng thời giảm thiểu rủi ro và tăng cường sự tự tin cho các bên tham gia.

Trong bối cảnh hiện nay, công nghệ blockchain vẫn đang được kỳ vọng sẽ mang lại những thay đổi tích cực và sâu rộng cho nhiều ngành nghề và lĩnh vực. Tuy nhiên, để hiện thực hóa tiềm năng đó, ngành công nghiệp blockchain cần phải vượt qua những rào cản hiện tại thông qua sự cải tiến, sáng tạo và hợp tác chặt chẽ giữa các bên liên quan.